Развитие депозитариев в США

Роль центрального депозитария Соединенных Штатов Америки выполняет Депозитарная трастовая и клиринговая компания, в состав которой входит так называемый Центральный Депозитарий CSD. Контроль над депозитарной компанией находится в руках фондовых бирж. Со стороны клиринговой деятельности Депозитарная трастовая и клиринговая компания включает в себя Центральный клиринговый контрагент NSCC. В то же время депозитарная система децентрализована, так как организация и проведение расчетов происходит через 4 крупнейших депозитария страны, то есть CSD не носит характер единоличного центра, а скорее регулирующей организации, не монопольной.

Схема проведения расчетов такова. По окончании торгового дня результаты торгов поступают в клиринговую компанию, которая сверяет и проводит неттинг остатки. Затем данные о сделках высылаются брокерам, которые в свою очередь уведомляют депозитарии и институциональных инвесторов (своих клиентов) о том, что сделка совершена. Они направляют в свои кастодиальные банки инструкции на получение/снятие ценных бумаг.

Кастодиальные же банки направляют инструкции по сделке обратно в депозитарии с целью уточнения условий ее проведения, например условий соотношения поставки и платежа, сроков проведения и т.д. После этого внутри депозитария ценные бумаги переводятся со счета клиента на счет его брокера (брокера-продавца). Затем они переходят на счет клиринговой компании, а оттуда – на счет брокера-покупателя. Далее сделка проходит по приблизительно такой же схеме, но в сторону брокера и кастодиального банка покупателя, от которого в свою очередь через клиринговую компанию и кастодиальные банки происходит платеж.

Технология депозитарно-клиринговой системы США такова, что даже при существенно большем количестве транзакций, их стоимость гораздо ниже, чем в Европе.

Специалисты считают, что дело не только в технологии, но и в самой вертикально интегрированной структуре учетной системы Америки.

Но, на взгляд автора, такая структура не подходит для России. Во-первых, дело конечно в том, что у США и России слишком разные системы права, исходя из чего при использовании американского опыта могут возникнуть фундаментальные юридические противоречия. Еще одна причина – это гораздо более сильная интеграция российского фондового рынка в европейскую зону. Российская депозитарно-клиринговая система активно работает с европейскими сетями euroclear и clearstrim, связи с европейскими контрагентами сильны и долговременны. Но один из важнейших факторов, по мнению автора, является то, что фондовый рынок России, как и большинство областей ее экономики, нуждаются именно в централизованном управлении и контроле. Проблемы, существующие на финансовом рынке сейчас, не решатся, если использовать американскую модель организации депозитарной системы.

Самое главное в изучении международного опыта – определить, какие именно варианты развития могут быть приемлемы для Российской Федерации, адаптирование под нужны в первую очередь российских инвесторов.

Основными направлениями, которые необходимо развивать и совершенствовать, являются

Другое по теме:

Разработка должностных инструкций и положений
Несмотря на то, что в ТК РФ не содержится упоминания о должностной инструкции, она является важным документом, содержанием которого является не только трудовая функция работника, круг должностных обязанностей, пределы ответственности, но и квалификационные требования, предъявляемые к занимаемой дол ...

Безналичные расчёты в РФ за 2008 год
В 2008 году в развитии платежной системы России сохранялись позитивные тенденции, связанные с повышением эффективности ее функционирования. Количество учреждений банковской системы, предоставляющих платежные услуги, увеличилось за год на 5,4% и на 1.01.2009 составило 43,3 тыс. единиц. Рост их числа ...

Перспективы улучшения системы пенсионного страхования в Российской Федерации
Рассмотрим актуарный прогноз развития системы обязательного пенсионного страхования до 2020 года. Показатели формирования расходной части прогнозного баланса бюджета Пенсионного фонда идентичны для всех вариантов и сформированы на основании прогноза численности получателей пенсии, подготовленного П ...